TMT中的国家意志

TMT研报 3个月前 (02-05) 213 人围观 0
来自TMT投资研究

◎雪球ID:黄杰雷TMT

三十年来中国台湾经济从钱淹脚目到小确幸,没有哪个经济体和产业能始终繁荣,机遇是不可逆和阶段性的,中国经济虽然经历了三十年增长,但过去主要得益于国际贸易、大规模生产制造和地产金融等,对于TMT领域而言,现在才能称之为“最佳的历史时点”。人才、营商环境、资金、技术积累等各种配套成长线都不约而同交叉在此刻,将中国TMT推到世界前台,形成全产业无差别的成长周期。

从国家总理到企业界都“所见略同”般注目于“科创新经济”,从舆论宣讲到产业基金,从双创到互联网大会。近乎是全民现象,TMT栏目是所有财经媒介的重要核心组成。相较于欧洲和亚洲其他国家,目前中国是对共享创新经济和新能源汽车最开放最激进的市场。

可预期的“世界级”中国科技公司

中国科技产品竞争分析不再是仅分析中国的市场竞争环境,越来越多的专业线是立足全球争霸。海康独霸全球安全监控,华为独步全球通讯,后面一大批“表弟”结伴征战全球,在可见的未来十年,放眼望去可成一大批独霸500强的中国系公司,500强中的的“深圳帮”犹如昨天的“硅谷帮”,迎来一个雄心勃勃的奔腾年代。

硅谷、中国台湾、以及现在的深圳,如同一个时间轴,揭示着近40年来TMT相关产业不同阶段的角色和机遇。创新是中国经济转型的新引擎,雄心勃勃正在打造全球竞争力战略,同理,在人口红利和制造成本不再是优势时,“科技创新”成为中国为数不多的“争霸手段”。

通过投资中国的世界级企业,我们也有机会成为世界级的投资人。可以确信,在物联网、云计算、人工智能、区块链、3D打印、机器人这些新工业制高点必然会在中国诞生世界级的公司,可口可乐、苹果几乎是美国一个时代全民财富的代名词,我深信财富500强必然霸屏两位数的中国TMT科技公司。通过计算全球产值和周期阶段,它们分别会是谁呢。

国家创新政策所带动的TMT投资周期

国家科技创新政策是不是引领产业,仅仅只是适应历史机遇期,解放了一波时代生产力。

近 10 年来中国创造力大爆发,在人工智慧和金融科技等领域,中国企业创新水平都位居世界前列,这主要受益于进步的教育水准,加大研发力度,政府支持政策以及大量的可用资金。瑞银估算,中国目前的研发投入已经超过欧洲国家,而且在 2018 年超越美国。

中国正在成为新的世界技术领袖,技术领域的全球力量转移正在进行中。几十年前,中国在技术界被认为不过是一个模仿者。在国际科技界看来,中国企业复制西方产品的可能性大于它们迸发自有创新理念的可能性。但经过多年的政府支持、国内生产总值(GDP)强劲增长和对教育的大力投入,前景发生了变化。中国已经从模仿者转变为创新者,在金融技术、生物技术和机器学习的新时代,将会担负起全球领导角色。

《福布斯》认为中国技术的发展还得益于三个主要因素。首先,经济增长推动着互联网企业的扩大。中国互联网络信息中心提供的数据显示,中国网民去年增长了6.2%达到7.31亿人,其中95.1%的人通过手机上网。而且,中产阶级日益壮大将导致对创新产品和服务的需求增加。其次,劳动力市场的强劲人才供应也帮助了国家的技术行业。近些年,一批训练有素的人进入科技行业。因此,一支庞大而精良的劳动力队伍形成,正好可以满足对未来技术的需求。有这样一个庞大的人群作后盾,中国发展新技术的努力当然会受益。第三,政府的大力支持不可忽视。中国中央政府创立了一套稳定的、具有可预见性的制度,并推出了扶持性监管政策。政府的大力投资也给了中国技术行业一个蓬勃发展的平台。中国对半导体行业的扶持就是现成的例子:电脑芯片是政府产业政策的中心内容,中国已经承诺到2025年向国内半导体行业投资1500亿美元。这些巨额补贴肯定会产生重大影响并使中国取代美国成为半导体创新方面的主导者。

政府认为双创”是以创业创新带动就业的有效方式,是推动新旧动能转换和经济结构升级的重要力量,是促进机会公平和社会纵向流动的现实渠道,要不断引向深入。新建一批“双创”示范基地,鼓励大企业和科研院校、高校设立专业化众创空间要加强对创新型中小微企业支持,打造面向大众的“双创”全程服务体系,使各类主体各展其长、线上线下良性互动,使小企业铺天盖地、大企业顶天立地,市场活力和社会创造力竞相迸发。

2016年后有很多议论:“大众创业∙万物创新”错了吗?是否是大跃进?我认为的确有泡沫,但是泡沫是投资集中后必然衍生特征,其自我进化也是整体战略的必然修复,一系列的政策和孵化器,以及所归集的投资资本,带动了物竞天择与各类投融资流通活跃度,系列基建让产品与服务的出品成本更低,产学研效率更高,在体制上具备与美国竞争的条件。

“双创”的意义和作用在2017年的政府工作报告中再次得到明确,甚至延伸。此次的描述不仅将“双创”视为推动新旧动能转化和经济结构升级中的重要力量,强调了“双创”对于目前中国经济发展的意义和作用。同时将“双创”视为“社会纵向流动的现实渠道”,这更是延伸了“双创”的社会意义和作用。

从政府工作报告的描述来看,2017年的双创工作围绕两个重点,一个是“双创示范基金”,一个是“专业化众创空间”。其中,“双创示范基地”是为了在“更大范围、更高层次、更深程度上推进大众创业万众创新”,“专业化众创空间”则意在“推动众创空间向专业化发展”。对于这两者的推动意味着2017年的双创范围将会进一步扩大,专业化深度也会得到进一步挖掘。

人工智能上升至国家战略,建立了国家队并钦定首批四名成员。

“人工智能”2017年第一次进入政府工作报告。在持续1年的时间中,“人工智能”在国家政策中的地位正在以肉眼可见的速度向上提升。比如在2016年7月,在国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》中,人工智能尚未进入规划中公布的15项“科技创新2030-重大项目”。但是在2017年年处的全国科技工作会议中,科技部部长万钢却透露目前正在编制人工智能的专项规划,同时还在研究论证人工智能重大项目的立项工作。

这已经不是一个遥远的概念,在一些大型工厂中,人工智能以及机器人的应用所带来用工结构性变化已经开始出现。可以遇见的是,在未来的数年时间,这种影响有可能从个别厂区扩散至部分区域,并对中国部分地区的经济、社会结构带来可以察觉的改变。

智慧产品是CLOUD+BIGDATA进化的必然。人工智能是年度主题词,是我去年底做新年展望所预期的,云计算和大数据已经成为互联网发展的阶段成果。如同阿里巴巴所言IT演进成为DT,信息技术发展的必然趋势就是今天的数据技术,数据挖掘所形成的计算推演能力,查找匹配能力,负载分发的能力已经是时代的技术必然,结合生产,生活,形成一系列的工具产品,生活家电,将优化我们的起居出行,工作学习和智能制造。我认为优先的权重是“虚拟个人助理”,其拟人形态的可交互,云记录与你相关的数据。变成是物联网时代的“看门人”,决定谁能进入你的家庭。看看产业里谁可以先做得到,可能从如同早年QQ一样,从最无竞争的幼儿玩具上开始,或者语音音箱,又或者是一个手表。人工智能介入C端消费者市场可以预见四类家庭智能生活需求:娱乐、安全、健康、购物。科技改变生活,生活又促进全系统的产业升级,形成领先全球的科技技术和智能制造业。

工业2025是全面性的强国战略

2014年12月,“中国制造2025”这一概念被首次提出。2015年3月5日,李克强在全国两会上作《政府工作报告》时首次提出“中国制造2025”的宏大计划。2015年5月8日,国务院正式印发《中国制造2025》。报告提出坚持“创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本”的基本方针,坚持“市场主导、政府引导,立足当前、着眼长远,整体推进、重点突破,自主发展、开放合作”的基本原则,通过“三步走”实现制造强国的战略目标:第一步,到2025年迈入制造强国行列;第二步,到2035年中国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平;第三步,到新中国成立一百年时,综合实力进入世界制造强国前列。围绕实现制造强国的战略目标,《中国制造2025》明确了9项战略任务和重点,提出了8个方面的战略支撑和保障。

2017年十九大期间,工信部部长苗圩介绍:当前中国完成了“中国制造2025”的顶层设计;包括制造业创新中心建设工程、智能制造工程、工业强基工程、绿色制造工程和高端装备制造创新工程在内的五大工程顺利推进;工业产品的质量品牌建设取得初步成效,工信多行业领先全球。中国工业和通信业总量规模持续提升,稳居世界第一制造大国和网络大国地位。以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的创新体系日益完善,航空航天、高端装备、高性能计算、新一代移动通信等领域都取得了突破性进展。战略性新兴产业、先进制造业的增速持续快于全部工业增速,新业态新模式不断涌现。智能制造水平明显提升,基于互联网的“双创”平台快速成长,中国已建成全球最大规模的宽带网络,互联网经济走在世界前列。

新材料从来没有在政府工作报告中被如此地突出过。在有关发展新兴产业的表述中,这次的政府工作报告将新材料放在了“人工智能”、“集成电路”、“生物制药”、“第五代移动通信技术研发和转化”这几个关键词之前。在此之前,2016年12月23日,国务院办公厅发布了成立国家新材料产业发展领导小组的通知,表示为贯彻实施制造强国战略,加快推进新材料产业发展,国务院决定成立国家新材料产业发展领导小组,主要职责在于审议推动新材料产业发展的总体部署、重要规划,统筹研究重大政策、重大工程和重要工作安排,协调解决重点难点问题,指导督促各地区、各部门开展工作,工信部副部长徐乐兼任办公室主任,领导小组将聘请有关方面专家组成国家新材料产业发展专家咨询委员会,为领导小组提供决策咨询。

新材料的推进不是改进了工艺,而是形成新的产业推动国家竞争力。TMT行业成长是基于技术的服务成熟度驱动。技术间存在竞争关系,市场的规模不取决于需求,取决于技术的成长阶段。TMT所涉及到的产业都是由技术驱动的,一个技术能形成一个产业,柔性显示屏取代液晶显示屏最主要的替代就是通过可发光粉末取代塑料夹板间可反射电解液。柔性屏不仅继承液晶屏大多数的市场和应用场景,还能产生新的场景替代,比如弯曲的柔性屏实现翻书的操作,改进阅读和娱乐,智能家居更多的玻璃被替代(智能全身镜子),诞生新类型的方案商和创业群体,内容的更高画质,4K,8K,VR出品方茁壮成长,节目与内容的基于个性的重组,谁是新视界下大屏的今日头条;新技术可预想其能随处可张贴,随时可投射,容易植入家居和建筑中。新材料的热点还包括液态金属和3D打印技术,它能实现场景如体内骨骼再生和水下舰体修复。

中国芯片国家意志:侧卧之榻,事关国安

中国力图在2030年成为全球半导体领军者。芯片是人工智能技术发展的源头,可谓“得芯片者得天下”,能否开发出具有超高运算能力、符合市场需求的芯片,已成为人工智能领域豪强争霸的关键。

到2025年,中国希望能够满足本国市场70%的需求而非像目前这样仅能满足10%的需求。这不仅是政府的国安目标,更是产业的“四万亿”机遇。为了达到这个目标,产能上的大跃进就成为必然。受到中国新兴智能手机生产商华为、联想、小米等的拉动,2014年中国半导体市场的销售额超过全球半导体市场销售总额的40%。

由于石油进口依赖度持续攀升,保障能源安全早已上升到国家战略层面。但其实,在芯片领域,中国的进口依赖度更高。根据官方的统计数据,中国芯片进口的花费已经连续两年超过原油,过去十年,累计耗资高达1.8万亿美元。即便按照较低的汇率折算,也已经远超10万亿元人民币。芯片产业是中国输不起的战争。中国的芯片需求占全球市场份额的比重超过四成,但近九成需要进口;这不仅让跨国公司卡住了诸多产业的咽喉,也使中国的商业机密和国防信息存在被窃取的可能。

芯片是政府产业政策的中心内容,中国已经承诺到2025年向国内半导体行业投资1500亿美元。这些巨额补贴肯定会产生重大影响并使中国取代美国成为半导体创新方面的主导者。

中国国务院在2015年发布的《中国制造2025》的报告中谈到,2020年中国芯片自给率要达到40%,2025年要达到50%,这其实是一个非常高的目标,因为这意味着2025中国集成电路产业规模占到全世界35%,也就是超过美国位列世界第一。当然这个是指总体产值,就产业结构而言,仍然是美国在高端,中国在中低端和部分高端。工信部的规划更提前,2025年要达到70%芯片自主化,也就是中国集成电路产业规模要占到全球49%, 意味着2025年中国集成电路产业从产值来说将是世界最高的国家,不仅能够供给全中国的需要,还要抢占相当一部分的世界市场。

华尔街日报撰文《中国的下一个目标:夺下美国的芯片霸主地位》提到:白宫贸易顾问Peter Navarro说,中国的目的是“不断提高在半导体市场的份额。”。美方认为中方会像以前在钢铁、铝和太阳能领域那样,依靠政府注资和补贴等方式来占据行业优势地位。中国拥有全球最大的芯片市场的优势:据普华永道(PricewaterhouseCoopers LLP.)统计,2015年全球3,540亿美元的半导体销售总额中,中国占了58.5%。如果中方愿意的话,这也给了中方底气可以区别对待海外供应商。中国政府成立了被称作“大基金”的200亿美元国家集成电路产业投资基金,并设定了在2030年前使本国微芯片公司具备国际竞争力的目标,届时,将有一些中国企业成为行业领导者。中国地方政府还成立了至少30个半导体基金,据称投资超过1,000亿美元。

新能源智能汽车是中国优势

工信部将从四方面推动智能网联汽车发展。
第一,标准先行、制定法规,将推动适用于智能网联汽车的法规制定;
第二,构建生态、完善基础,积极推进交通通信等领域的融合,建设覆盖全国的新一代通信网络,实现车、路、人、云的互联互通;
第三,保障安全,加强智能网联汽车等的安全等监控;
第四,深化合作共享,推动国际合作建设,加快中国标准制定和推出,提升影响力和知名度。

智能化成为汽车产业发展的新助推剂。当前中国市场发展智能网联汽车具有四大优势,一是中国的新能源汽车发展取得了显著的成效,为智能网联汽车发展奠定了坚实基础;二是中国有着一定的信息技术优势;三是中国有集中资源进行研发的良好决策机制;四是中国拥有全球第一大汽车市场,为智能网联汽车发展提供了广阔的市场空间。

新能源与智能互联技术带来中国汽车业的赶超机会。中国动力电池的技术发展经过了三个五年计划,“十五”是锰酸锂电池,“十一五”是磷酸铁锂电池,“十二五”是三元电池,“十三五”是高比能量的新一代的锂离子动力电池。系统的比能量是在逐年的提升,系统的成本在逐年的下降,我们预计到2020年还会在成本方面到达1元/瓦时这么一个目标。我们动力电池应该说在过去五年间提高了近一倍,成本也下降的一倍以上。我们的产业也取得了重大突破,比如我们2015年全球排名前十名中间有四个企业是中国企业,2016年有六个企业进入前十强。在“纯电驱动”动力系统集成技术方面,中国从2013年开始大中型客车和微小型电动轿车起步,现在已经进入常规的家用主流轿车,中国乘用车平均续驶里程从150公里现在已经提高到300公里以上。纯电动商用车的总体技术水平在全球处于领先地位,并且批量出口。

根据麦肯锡的调查,64%的中国消费者表示,为了获得更好的智能互联功能,宁愿更换汽车品牌,这比美国的37%和德国的19%都要高,中国有一个优势就是互联网的基础非常好,有先进的互联网公司,借助互联网的优势,在智能互联以及共享出行上都有创新。

“十三五”新能源汽车科技研发重点专项,中国制定的新能源汽车技术升级战略,包括“三化”,电动化、智能化、轻量化相结合,这是新时期三个战略相互关联的。从基础科学、共性核心技术、系统集成、集成开发示范分为四个层次进行全方位的开发,系统集成仍然是三大动力系统,我们在共性核心技术对核心技术的内涵进行了进一步的挖掘,从动力电池的角度讲进一步强调电池管理,在电机驱动的角度讲进一步强调电力电子,在电控的角度讲转型为智能化技术,在基础科学和示范考核方面要继续推进,这叫全创新链一体化推进。

新的电池储能技术将彻底改造百年的汽车行业。在2016年1-11月新能源汽车生产42.7万辆,销售40.2万辆,比上年同期分别增长59.0%和60.4%。其中纯电动汽车产销分别完成34.0万辆和31.6万辆,比上年同期分别增长75.6%和77.8%;插电式混合动力汽车产销分别完成8.7万辆和8.6万辆,比上年同期分别增长16.2%和18.0%。

2018年,小鹏汽车、蔚来汽车将主导汽车界新的话题。

新零售银行、P2P金融,中国金融科技又是挑战全球的机会

余额宝和微众卡是中国金融创新的标志性事件。对传统银行业务形成强烈冲击,人们普遍认为对传统金融体系的冲击是”温水煮青蛙“。POS、ATM的应用场景正在变得边缘。

余额宝2017年6月底规模已达到了1.43万亿元,超过了招商银行2016年年底的个人活期和定期存款总额,并直追2016年中国银行的个人活期存款平均余额1.63万亿元。招商银行可以说是国内吸储能力最强的股份制银行,去年招行个人活期存款余额为9516亿元,个人定期存款余额为3329亿元,两者合计接近1.3万亿元。

互联网金融行业是目前我国为数不多能够打破全球现有金融体系的机会,只有整合各方资源,形成有竞争力的行业技术标准,建立行业联盟,才能真正实现中国互联网金融走出去。

据《福布斯》报道,中国的主导金融技术市场将在中国技术的海外发展中发挥关键作用。中国已经拥有世界上最大的金融技术市场,有着大批谙熟互联网的消费者。并购将帮助中国金融技术巨头在移动支付、供应链和消费金融、互联网借贷、在线理财、保险和个人财富等领域拓展国际影响力。

中国互联网金融服务正引领全球。第三方移动支付飞速发展。得益于移动互联网的迅猛发展,移动支付飞速普及。截止 2017 年 Q1 支付宝、腾讯金融两大巨头占据超 93%市场份额,相比 2015 年Q3 87.5%的份额进一步提升。腾讯金融在微信支付发展后份额大幅从 16%上升至近 40%,“社交粘性平台+支付”的强大竞争能力体现淋漓精致。

截止到2016年12月的数据,中国使用网上支付的用户规模达到4.75亿,较2015年12月,网上支付用户规模增加了5831万人,年增长率为14%。中国网民使用网上支付的比例从60.5%提升至64.9%。其中,手机支付用户规模增长迅速,达到4.69亿,年增长率为31.2%,网民手机网上支付的使用比例由57.7%提升至67.5%。

中国互联网金融行业正在走向逐步规范化的路径。之前更多暴露如非法集资等违法风险,资产的质量决定行业的持续发展形势。网贷平台的资金托管问题,第三方支付的账户管理、P2P 平台业务管理、担保、直接融资等诸多监管,均在落实“穿透式”监管实施,金融产品的合规性将进一步提升。

随着技术应用的场景日益丰富,以移动支付为代表的中国金融科技正引发全球关注。曾被媒体评为全球最具金融影响力前五人的克里斯•斯金纳 (Chris Skinner)认为:“中国的金融科技正在引领 “第四次人类变革”,也正是在科技的作用下,世界对中国的刻板印象正在改变,“中国梦”与“美国梦”开始更替。2016年中国微信和支付宝的转账交易已经达到惊人的5.5万亿。我认为到2024年中国一线城市将不再出现现金,到2030年整个中国都会变成“无现金”国家”。

过去美国跨国公司如同一面镜子,跟随美国政府的全球战略和强权全面性扩张。如今中国政府遵循同样的路径,在亚洲,非洲,欧洲全球插旗。可预见在这未来十年间,在雄心勃勃的中国科技公司背后,在浩浩汤汤的时代潮流中,尽显洪荒之利

作者:黄杰雷TMT
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