TMT研究

技术周期
◎雪球ID：黄杰雷TMT ┊2017年6月13日

智能快递柜当前处于一个无差别的行业成长阶段，在五年内将迎来整并后的产业寡头。在资本和新零售相关的要素催化之下，迎来行业繁荣，成为国计民生的重要基建设施。

智能快递柜的产业发展由三条独立的产业路径各自成长而成。并且在上述的时间节点上形成汇总，构建一个独立又强势的高权重产业。三条独立的产业路径分别是：智能箱生产运营阵营；物联网产业阵营；新零售和物流阵营。

一、智能箱生产运营阵营

1，制造共通
智能快递柜是众多智能柜类别当中的一个细分品类，其专注于物流终端的收发功能。这是智能柜制造产业中技术发展和行业应用深入后的必然结果。除此之外，众多智能柜生产企业还生产原理相近，成本趋同，功能相异的各类箱柜，包括：生鲜配送柜，便利柜，智能餐柜，自助收衣柜，智能寄存柜，自助包裹终端等。

时代性新技术催生了更多、更丰富的细分应用场景和行业。新技术包括：可联网、NB-IOT、传感器、二维码/条码纸、监控、断电数据存储与应急等。

2，生产转运营
今年迎来成立二十年的三泰电子在成立之初的十年间以金融行业为入口，开发和销售金融相关的系列密码箱，储物柜。在2012年投资成立了成都我来啦公司，正式介入智能快递柜的产业运营。并在2014年转型为上市公司主业，当年获得资本市场的热烈追捧。

当前中国智能快递柜运营主体超过一百多家。主要盈利方式为保管费和广告费。运营主体三大阵营分别是：快递类、电商类和独立第三方。

常见到的智能快递柜品牌包括：
◎快递：邮政智能包裹柜、顺丰丰巢、韵达自助快递机；
◎电商：京东自提柜、亚马逊寄存柜；
◎第三方：上海宝盒速递、富友、多宝余、北京安杰、南京三宝、北京递兴泊、中集集团背景下的“E栈”、新城地产控股的“云柜”、富友金融旗下的“收件宝”、聚宝信息旗下的“魔格”、 海尔旗下的“日日顺乐家”、厦门的“鸟箱”、上海递易、河北彼佳、武汉智码开门、格格货栈等；

彼时行业在资本裹挟和双创O2O的思潮之下，普遍规划了以自身平台为主体的闭环商业生态，谋求更大的战略格局和资本故事前景。

3，强闯O2O
三泰控股围绕速递易成立九大子公司，构建“必有商城”，顺丰也以嘿店和丰巢为平台，构建了生鲜和海淘电商业务，逐步脱离作为物流终端的战略定位，打造属于各自的闭环生态链。

广告收入被这类O2O模式寄予期望。当前一众运营商常见的收费项目是广告费和包裹双向收费（快递员收费和消费者延迟取件费）。在中国互联网盈利模式探索当中，付费墙（VIP账户）和广告费是典型的遮羞布，此类模式存在的仅适用与独角兽级别的超大规模用户群。

速递易在拥有行业第一的部署量、覆盖5.5万小区的规模下，在2016年迎来广告费下滑和空置率上升的双重负面结果。其股价也从2015年最高近百元跌至16年的10字头，随后在2017年更是跌破7元。O2O模式探索宣告失败。主要原因是脱离了零售产业链，盲目追求O2O社区入口，与零售和物流业相竞争。失去了其快递收发的功能定位，流转率和用户量日趋不足，亏损难以支撑其商业模式。

4，资产化流转
当前各大智能快递柜仍在跑马圈地。快递柜如同分众传媒所经营的楼宇广告显示屏，具有独占性，入口性和长周期性的特点，与物业的合作协议和快递柜本身都是极有价值的资产，一旦通过资本整并，形成优势的覆盖规模和市占率，其将具有能力反制物流零售上游，成为稀缺性的社区看门人。

中国邮政入主速递易也反映了这种资产化流转的趋势，楼宇广告屏行业也从最初的各地“地头蛇”风起云涌到随后的“分众聚众”双雄，最后整并为寡头。上百家公司在未来的三年将演绎上百次“相爱相杀”的资产转移剧。资本和规模成为产业演绎史的线索主轴。

二、物联网产业阵营

1，新“智慧”物业
在新技术和“智慧概念”的新思潮下，标榜“智能化”物业有强烈意愿和动力建设智能快递柜。可以预见，没有智能物流箱的小区就类似如今没有便利店的住宅区，属于不方便的低评级属性。

新城地产在其若干个战略布局中，收购江苏云柜成为一个产业相关性布局，如同万达在其商业广场形成规模后，进军电影零售及娱乐业，有充分的产业协同效应。

这类基于本身刚性需求的建设投资相似于景区单车租赁。在共享单车风靡之前，各地景区休闲公园都自行建设了单车租赁项目，主要是需求旺盛和商业增殖空间。

2，新一波家电智能潮
智能家居OS巨头们纷纷合作家电业，催化传统家电向带有数据传输和传感器的新智能家电转型，在智能电视之后，冰箱成为新的智能家电战场。

在冰箱并入家庭WIFI网之后，其传感器所产生的数据将同步到个人虚拟助理，懂你所需，将能形成新的采购建议。

生鲜是网络零售巨头的进阶竞争领域，在消费者每周百货采购中比重较大。各大巨头在冷链领域投入巨资，前瞻性的产业配套将带动下一轮的生鲜零售需求释放。新智能冰箱和智能快递/生鲜柜会成为新零售商的主要战场和的同步配套。

2016年9月9日阿里巴巴与美的宣布在IoT领域达成战略合作，发布首款搭载YunOS操作系统的美的“OS集智”智能冰箱。上市价为3999元（标准版）/4999元（尊享版）。这款智能冰箱采用多门设计，总容量达325L，冰箱上的人机交互界面搭载一块10.1寸的全视角真彩电容屏，该屏幕支持多点触控，同时搭载了大存储容量。

美剧《硅谷》第四季有一个场景：杨建花大价钱买了一个人工智能冰箱，在存入冰箱之前，通过二维码扫描。随后对着冰箱门板上的屏幕说出任意食品的名称，冰箱就智能反馈存量和其他信息，一旦没有这个食品，它问你是不是要加入购物清单当中。

家电智能化是时代必然。接入“京东微联”的智能家电产品在2016年11月11日期间大发异彩。仅过1小时，智能空调的销量是去年同时段的3倍以上。空调、大尺寸电视等智能产品销售持续增长，预示着京东微联越来越被消费者接受，趋势明显。京东微联对接智能品类超过42个，累计销售超过150万台，正在联接产品已经超过1000款，覆盖大家电、生活电器、厨房电器、五金家装、可穿戴设备、车载设备等多种智能硬件。

消费物联网操作系统的四大巨头及其他参与者：
◎阿里YUN OS;
◎微信硬件平台/QQ物联;
◎京东微联;
◎百度 DUER OS;
◎其他：出门问问/乐视/小米等;

3，新共享创业者相机而动
在信息技术发达的当下，社会具备“生产生活资料”分配的“弹性化”。即“所有权”和“使用权”分离的共享模式。

智能快递柜在形成网络规模之后，是一个高度灵活的数据和物流分发网。在科学家预想的“每日更新4次”的物流频率中，能形成极其丰富的租借场景。比如专业相机，扫地机，榨汁机等借助这种的智能快递柜网络、信用系统和支付系统能轻松的实现弹性分发、碎片化租赁。

智能快递柜必然能孵化一系列的共享经济类型。在未来，类似微信，是一个经济活动的底层平台，其所承载的物流，数据，和资金流都能为其创造巨大的估值。

看着滴滴几年来对出租车的改造程度，我丝毫不怀疑产业化的进程。在共享打车，雨伞，充电宝，汽车，篮球之后，凯文凯利说衣服借助这类物流终端，人们不需要再买了。干洗店将配送租赁和回收一并整合了。

人们是否接受新的生活形式，取决于这类任务操作的成本，消费者不对不存在的场景进行选择比较，当“智能快递柜+”的服务形成时，我们还有必要购买一些高价低频的物件吗。

4，传感器推动“生活流”的弹性分发
今天的手机能告诉我们是否要出门带伞，路上是否拥堵，该穿什么样的衣服，这一切都来自于传感器和大数据。

孙正义认为到了2018年物联网设备的数量将会超过移动设备，孙正义基于此收购了ARM公司，他说：“在未来20年，物联网设备的数量将会超过1万亿台。”目前人均移动设备为5个，物联网所构造的智慧家居传感器超过60个/人均，是移动设备数的12倍，被动产生更大的数据量。预测物联网设备数在2-5年内将是移动设备数的12倍。

传感器、芯片催化整个社会更加智能，AI推动生产和生活效率的提升，在这个时代，无人驾驶，无人机和智能快递柜都是“自动化”的基础建设项目。他们融合并生，推动信息流、资金流、物流的更弹性分发和传输。

5，骑劫阵营：家电、软件、互联网
我观察到中国软件业、家电业和互联网是中国TMT产业的基石，是衍生行业人才和资金的大本营。它如同经典语句“生命终将找到它的出口”，流动之间代表了潮起潮落，稀缺和过剩。这种起落恰是TMT产业衍生，繁荣，和市场过量自我调整的一个写照。

中国软件企业从单片机起步，衍生出眼花缭乱的相关产业：单机软件，网络和系统集成，互联网及移动互联网，数据中心及云计算，智能硬件/物联网/人工智能。

家电业企业也从最早的小家电到厨电起步，客厅娱乐及移动娱乐，数码产品，电脑主机及显示器，功能手机及智能手机，汽车，锂电池新能源，物联网及智能硬件。

这类基石产业群体如同八爪鱼，也像风向标，触须所及之处就是产业红利的阶段，一旦行业竞争过剩利润艰难，集团主体立刻收缩，收拢资源等待新的红利主题再伺机插一脚。如同围观群众。

互联网巨头作为新的基石产业集群，扮演前两者一样的“插一脚”角色，他们就是业界谈之色变的BATJL。信奉“走别人的路，让别人无路可走”，天生一副“哪里还有风，哪里再相逢”的骑劫本色，眼下银行和AI成了新的冲锋指引。互联网巨头天生的基因就是“亏十年”，亏得越多亏得越久公司越伟大，亏损20年的亚马逊市值接近万亿。国内京东也是样板。貌似笑话的背后，体现的是时代基因、资源力度和企图心，这种业务模式业界通常以“梦想”和“颠覆”两词概述。

在智能快递柜领域，赢家通吃的三大骑劫集团搅局厮杀不仅是必然，更是产业繁荣的催化剂。

三、新零售与物流阵营

1，新零售与物流增量
国家邮政局统计2016年全国快递量达313亿件。快递业务量完成313.5亿件，同比增长51.7%；业务收入完成4005亿元，同比增长44.6%。电商件年增100亿件。中国快递业已连续六年保持高速增长，每年增长率超过50%。2016年全球每年约700亿件的快递量中，我国占了43%，成全球第一快递大国。

“我告诉大家，一天十亿只包裹，不会超过八年，估计在六七年左右就能实现。”5月22日，杭州云栖小镇，在2017全球智慧物流峰会上，阿里巴巴董事局主席马云说。

从当前的每日一亿快递件到每日十亿快递件的增长在六七年之间完成，这意味着两股强大的势力推动，一是电商平台更完善，能代替更多的购物场景，释放消费需求，二是物流体系升级，“智慧物流”构建完成，在菜鸟构建的智慧物流版图中，智能快递柜是最主要的终端物流设施。阿里巴巴在资本、生态布局上都分别规划了宏伟蓝图。

快递行业也认可这个趋势，国内智能快递柜丰巢科技完成25亿元A轮融资，由鼎晖领投，国开、钟鼎、熠遥跟投。本轮融资后，将加速拓展在一二线城市的网点布局，同时进行信息流、数据流的互通和整合，丰巢成立于2015年6月，主要从事终端智能快递柜领域，按照成立时公布的股权信息，顺丰持股35%，申通、中通、韵达持股20%。普洛斯持股5%。而按照目前了解的信息，在次轮融资完成后，顺丰方面持股比例调整为32%左右，韵达中通的持股比例超过10%。作为投资方的鼎晖、钟鼎、普洛斯和顺丰均在物流领域有着长期的布局。

2，物流的人力成本与趋势
《纽约时报》网站发文称中国拥有世界上最大的快递市场。共有120万名快递员，快递员抱怨工作太累，四成或将转行。由北京交通大学和阿里巴巴的调研和物流部门联合进行的调查显示，大部分快递员每天工作8小时以上，每周工作7天，还有近四分之一的快递员每天工作12个小时以上，这项调查覆盖4万名快递员。大部分快递员月薪在2001元-6000元之间，快递员们表示，在工作日，他们每天能送150个包裹，有时得益于往写字楼批量递送。他们每送一个包裹一般能赚1元钱，但如果从客户那里接单或有其他任务可以赚得更多。报道称，在包裹数量激增时，这个职业吸引了许多人。但是随着竞争加剧以及更多人员加入这个市场，快递员的收入在最近几年几乎没有增长。研究显示，约40%的快递员会在一年内转行。

供不应求所形成的压力和机遇显然易见。在六到七年之间，即2025年以前，伴随人力成本上升，物流产业10倍增速的双重压力之下，无人自动化的设备必然扮演重要的角色。

3，碎片化与丰富场景
快递柜和送货到家各有好处，一个场景就是，早上在个人手机助理的建议下，自动生成了今天的食品订单，然后通过类京东的零售应用指令配送到楼下生鲜柜中，下班取就可以了，这种好处就是，当物流的问题解决之后，就能实现互联网的杀手应用："碎片化"。简单的说，家庭批量购物和大包装采购的背景就是因为采购有时间成本。你买的菜是按照每餐来订购的，而不是按斤两来采购的。水果可以按餐计量，专业配水果盘和沙拉的服务就会兴起。两者是各取所需的补充，在未来不形成竞争和矛盾。

碎片化和信息平台的结合还带来一个趋势，就是买不如租。物流的密度，能带来碎片化的密度，碎片化的密度能带来更灵活和自定义的商品组合。

"生活流"意味着原来你收包裹是一周两次，之后是一天一次，再之后是一天4次，冰箱内置的传感器告诉你鸡蛋没有了，自动通过京东订货，自动匹配你的下班时间，上午11点或下午5点前可选送到物流箱中，无需有人在家签收，APP自助操作，不仅能送货还能收件，如此一来不仅能处理退货，还能操作干洗，餐厅厨具退还，甚至共享物品的单次借还都可以借助这个智能物流网络，这不仅是技术愿景，更是现实，生活中处处都有可预见的潜力。

智能快递柜随着用户使用密度的上升，继而变成了信息和商品的分发中心，谁做促销就和它合作，它就想用户自动发送一个匹配信息，您愿意接受和试用我们附赠的洗发水吗。

4，市场清扫与压迫
目前菜鸟是按照每日10亿包裹量来做布局和建设的。京东收购达达以后，是按照每日4次配送来做物流建设。

顺丰丰巢已完成70余大城市超过2万个网点的布局，日均快件处理能力达到百万件，服务消费者超过千万。根据规划，今年内将完成全国80个大中型城市3.5万台柜机布局，服务超过4500万户家庭。

在2016年，在快递业造就了4000亿元收入的同时，也成就了中国最早的五家快递业的上市企业。目前，圆通、中通、申通、韵达、顺丰五家2016年率先上市的快递企业，市值总计超过3000亿元，五家创始人的身家在2000亿元以上。

智能快递柜网络作为资本巨头才能入局的高富帅产业，对接着国计民生的消费流，当前所有的投入都是资产，没有失败者，所有的玩家都是菜鸟们待价而沽的肉。

四、无差别的行业成长

常见的TMT行业成长周期为十数年，从2012年开始，智能快递柜从产品原型期，再到消费者元年，2018年进入成本规模期。进入资本的整并阶段。

即便全行业全速发力，也不足以在未来三年做到全面楼宇小区覆盖。考虑到2025年前满足十倍快递增量，当前所有项目都具备资本溢价性，当前是一个全行业无差别的成长阶段。

(完)

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作者：黄杰雷TMT
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